Na een competitief proces waarbij verschillende partijen interesse toonden, is het bestuur van softwarebedrijf Unit4 akkoord met een overname door private equity investeerder Advent. Die partij biedt 1,2 miljard euro voor Unit4.
Adviseurs Advent International:
Allen & Overy (Jan Louis Burggraaf, Karine Kodde, Femke Bierman, Marianne Drijgers, Stephanie Horowitz, Pieter Huizing, Liesbeth Scheepbouwer, Kees Schillemans, CyrielRuers, Joyce Leemrijse), Deloitte (Caspar Dekker, Michiel van de Velde), Goldman Sachs (Willem Baars)
Adviseurs UNIT4:
De Brauw Blackstone Westbroek (Arne Grimme, Dirk Struycken, Willemijne Adank, Zephalinde van der Kolk, Martin van Olffen, Deline Kruitbosch, Okke Suurenbroek, Sacha Leeman, Jean-Marc Rovers, Jaap de Keijzer, Xandra Reintjes, Maayke Rooijendijk, Evert-Jan Henrichs, Femke van Herk), ABN AMRO (Lodewijk Sodderland, Hugo Peek, Diny de Jong, Marco Seller, Ivo van Delft, Laurens van der Gun), ING Groep, PwC (Joris van de Kerkhof, Janet Visbeen), Oppenheimer Europe, Citigate First Financial
Jan Louis Burggraaf, dealmaker voor Allen & Overy: “Deze deal was anders dan andere, ten eerste omdat het een veiling betrof terwijl de target een beursgenoteerd bedrijf is. Daarnaast heb je, nu Advent als private equity partij de koper is, niet alleen te maken met het kooptraject, maar ook met het financieringstraject. In feite zijn het dus twee transacties. Als derde bijzonderheid kun je de betrokkenheid van externe financiers noemen, waardoor er altijd een vrij gedetailleerde en intensieve discussie bestaat over de non-financial aspecten als ook over de post-offer restructuring methodes.
Allen &Overy heeft een lange geschiedenis samen met Advent en deze deal was wederom erg leuk om te doen.
Voor de M&A-markt in 2014 verwacht ik een gematigde groei. Onderdeel daarvan zijn zeker public-to-private, het van de beurs halen door investeerders van beursgenoteerde ondernemingen. In de praktijk gaat het dan meestal om small en midcap companies.”
Arne Grimme, dealmaker voor De BrauwBlackstone Westbroek: “Wij staan UNIT4 al een aantal jaar bij op het gebied van corporate governance, M&A en andere voor UNIT4 belangrijke dossiers en zijn erg blij met de relatie die we hebben met de raad van commissarissen, de raad van bestuur en de general counsel.
UNIT4 is vanaf de zomer 2013 benaderd door verschillende partijen die belangstelling toonden voor een mogelijke overname. Kort daarna is ook de Special Committee ingesteld. Die bestaat uit de voorzitter van de raad van commissarissen, Philip Houben, en Rob Ruijter, eveneens commissaris. Zij hadden de bijzondere taak om het proces te overzien en de belangen van alle stakeholders te waarborgen. Men kon daarnaast verwachten dat de private equityfirms het management zouden uitnodigen om te participeren in UNIT4 ná de deal. Ook om deze potentiële conflicts of interests te beheersen, speelde de Special Committee een belangrijke rol aan de kant van UNIT4. De Special Committee was intensief bij het proces betrokken en kon daardoor mede-sturend optreden. Dit kwam ook de kwaliteit van de besluitvorming in de raad van commissarissen ten goede. Zoals we weten is het fenomeen van een Special Committee niet ongebruikelijk en, zeker in de Verenigde Staten, standaard in dit soort situaties.
Na een leak announcement op 14 oktober 2013 maakten nog meer partijen hun belangstelling kenbaar en is het aantal partijen in het proces uitgebreid. Gedurende het proces zijn een aantal partijen uitgevallen en op 15 november 2013 heeft Advent het beste bod gedaan met de hoogste prijs.
Uniek aan het proces is het competitieve aspect gezien het feit dat het om een beursvennootschap gaat. Dit bracht een bijzondere dynamiek mee, ook als het gaat om de rol van de Special Committee. Deze deal geeft aan dat de financieringsmarkt hot is. Het geeft ook aan dat private equity geld heeft en op zoek is naar mooie en vooral ook grote deals.”
